?一年前的春節(jié)，特斯拉Model 3登陸國(guó)內(nèi)，先期線下門店陸續(xù)到車擺展，彼時(shí)特斯拉每股報(bào)價(jià)約300美元；一年后的春節(jié)，特斯拉Model 3（中國(guó)版）交付，此時(shí)特斯拉每股報(bào)價(jià)約500美元。

然而，過去一周特斯拉股價(jià)持續(xù)狂飆，截止2月4日收盤，報(bào)887.06美元。

上一次看特斯拉的股價(jià)，是400美元開外，大概在一個(gè)多月前。其間漲幅，一目了然。

隨著股價(jià)的飆升，特斯拉總市值已躍升至“千億美元”俱樂部，并超過了德國(guó)大眾集團(tuán)，目前位列全球汽車制造集團(tuán)市值第二。再往上，是豐田。

關(guān)于特斯拉在今年年初的這一波瘋漲，根據(jù)我們收集到的消息，促使特斯拉最近股價(jià)飆升大概來自以下四個(gè)原因。

盈利，此前松下在美國(guó)內(nèi)華達(dá)州與特斯拉成立了合資電池廠，為特斯拉生產(chǎn)電池。而松下方面在本周一宣布，由于特斯拉產(chǎn)量的快速提升，順帶幫助該（電池）業(yè)務(wù)在去年四季度實(shí)現(xiàn)盈利。這看似是供應(yīng)商的盈利，但實(shí)際上“羊毛出在羊身上”。事實(shí)上，特斯拉在2019年第四季度的財(cái)報(bào)顯示，特斯拉實(shí)現(xiàn)了3.86億美元的凈利潤(rùn)。

銷量，很顯然較之一年前，特斯拉在國(guó)內(nèi)馬路上的能見度有了質(zhì)的提升。如果說之前的Model S和Model X更像是有錢人的大玩具，那Model 3的上市銷售徹底捅破了特斯拉與大眾消費(fèi)的那層窗戶紙。從目前的銷量統(tǒng)計(jì)來看，Model S和Model X穩(wěn)定收割著目標(biāo)群體，而Model 3則是爆發(fā)式增量且市場(chǎng)需求也在進(jìn)一步增加。基于可以預(yù)見的市場(chǎng)，來自Argus的分析師也將特斯拉的每股目標(biāo)價(jià)格調(diào)高，這無疑成為了股價(jià)上漲的助燃劑。

增持，根據(jù)相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)公布的文件顯示，不久前特斯拉僅次于CEO埃隆·馬斯克的最大外部股東Baillie Gifford增持了該公司股份，Baillie Gifford現(xiàn)持有特斯拉公司股份為7.67%。

合作，一直懸而未決的寧德時(shí)代與特斯拉的電池合作項(xiàng)目，在本周傳出新進(jìn)展。寧德時(shí)代預(yù)計(jì)在今年第三季度開始向特斯拉（中國(guó)版）Model 3和Model Y提供電池。毫無疑問，在中國(guó)版車型上選擇中國(guó)電池，成本將會(huì)被進(jìn)一步攤低，釋放利潤(rùn)空間以及迎來更多的降價(jià)可能。而這，對(duì)于消費(fèi)市場(chǎng)絕對(duì)是重大利好。

一位不太按常理出牌的老板，帶領(lǐng)一家曾經(jīng)差點(diǎn)因產(chǎn)能被拖垮的公司，如今卻站在了如此高位。不知道這一系列的操作變化，是否足以證明那些所謂“觀察家”當(dāng)初的偏見？

有些公司的股票，

任何時(shí)候買都不會(huì)虧；

但有些公司......

這段時(shí)間我一直在糾結(jié)，蔚來（股票）是否值得購(gòu)買？畢竟，建立在長(zhǎng)期看好的前提下，如今的蔚來絕對(duì)是抄底好時(shí)機(jī)。不過相比特斯拉，同樣是美股上市，同樣是電動(dòng)車公司，如今兩者恐怕都不能用千差萬別來形容，至少在股價(jià)與市值層面是這樣。

特斯拉作為龍頭企業(yè)，有太多的關(guān)注和相關(guān)資料信息作為投資者的參考。但蔚來，即便是將其財(cái)報(bào)放在我面前，除了盈虧，沒有專業(yè)人士給我把脈，我很難抓住韁。但我們可以聊點(diǎn)相對(duì)擅長(zhǎng)，比如產(chǎn)品。

蔚來及其產(chǎn)品一定是這兩年國(guó)內(nèi)被“黑”得最慘的，但蔚來的產(chǎn)品也是這兩年提升最快的。當(dāng)然，不否認(rèn)蔚來產(chǎn)品的起始點(diǎn)較低，而相對(duì)的起始價(jià)格較高。當(dāng)產(chǎn)品力和產(chǎn)品價(jià)格嚴(yán)重不匹配時(shí)，招黑是自然。而經(jīng)歷了兩年來被大眾各種調(diào)侃和媒體按在地上反復(fù)摩擦，如今再看蔚來，雖然依舊風(fēng)雨飄搖，但似乎也不再那么搖搖欲墜。

最直觀的變化——市場(chǎng)增量。根據(jù)乘聯(lián)會(huì)的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，蔚來在2019年累計(jì)售出20946輛，位列“新勢(shì)力”造車之首。

毫無疑問，市場(chǎng)增量來自于產(chǎn)品的優(yōu)化與提升。更穩(wěn)定的人機(jī)交互、更精準(zhǔn)的輔助駕駛邏輯、更優(yōu)的三電管理以及更多元的能源補(bǔ)給方案，相較首批ES8所曝出的“千瘡百孔”，如今的ES8無疑更加成熟；而旗下的第二款量產(chǎn)車ES6在最終的交付版車型上，也有效解決、規(guī)避了曾經(jīng)在ES8車型上所出現(xiàn)的產(chǎn)品問題。

看待一家公司或者一樣產(chǎn)品時(shí)，起點(diǎn)固然重要，但起點(diǎn)只是定量。當(dāng)來自其公司及產(chǎn)品走向趨勢(shì)的變量加入后，最終結(jié)果并不一定會(huì)與初始狀態(tài)形成有效關(guān)聯(lián)。

需要注意的是，蔚來的變量并不完全來自其自身，也在蔚來車主。講一個(gè)趣事，蔚來基本沒什么錢打廣告，這在業(yè)內(nèi)不是秘密，但蔚來的車主卻自費(fèi)給蔚來打起了廣告。小到“NIO Day”的志愿者、門店活動(dòng)自愿組織私車作為試駕車，大到有城市出現(xiàn)在高峰路段的廣告燈牌。

曾經(jīng)偶遇過一位蔚來車主，在交談中我得知蔚來車主大都集中在如今的新中產(chǎn)階層，且多在非傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)中層以上任職。從消費(fèi)實(shí)力上來說，這部分群體并不是買不起B(yǎng)BA，也不是買不起特斯拉；而從消費(fèi)認(rèn)知來看，他們大都接受過優(yōu)質(zhì)的高等教育，擁有相對(duì)獨(dú)立的事務(wù)認(rèn)知能力。關(guān)于當(dāng)初選購(gòu)蔚來，這位車主坦言存在獵奇和嘗鮮的動(dòng)機(jī)，即便在用車過程中沒有逃過初期產(chǎn)品的種種BUG，但自始至終也沒有后悔。

當(dāng)然，蔚來的未來仍舊存在迷霧，造車本就是吞金無底洞。但有過一次與蔚來車主的對(duì)話，也從另外一個(gè)層面啟發(fā)了我。與其去關(guān)注遙遠(yuǎn)的李斌和那些錯(cuò)綜復(fù)雜的股權(quán)結(jié)構(gòu)與財(cái)務(wù)報(bào)表，不如嘗試代入蔚來車主的思想狀態(tài)。因?yàn)橄嘈乓粋€(gè)人，不如去相信一個(gè)群體。

只是，我依然會(huì)猶豫、糾結(jié)。假設(shè)特斯拉某一天崩盤了，至少你還有機(jī)會(huì)“割肉”。但蔚來，以目前的局面，崩盤就意味著血本無歸。

投資嘛，始終是一件結(jié)果導(dǎo)向事件。

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