過去的一周，蘋果幾乎天天上熱搜。

9月9日，被曝蘋果和富士康因使用大量臨時工而違反了中國勞動法。

9月10日，蘋果一年一度的秋季發(fā)布會亮相iPhone 11、iPhone 11 Pro兩款新機，并降價銷售。

9月12日，美股蘋果時隔近1年后重回萬億美元市值。

9月13日，高盛下調蘋果目標價26%，導致蘋果股票市值一夜蒸發(fā)1300億人民幣。

9月14日，iPhone 在官網、京東、天貓同時預售，當日三款新機預售量同比增長480%，iPhone 11 Pro系列5分鐘告罄。

連續(xù)一周幾乎天天上熱搜，估計也只有蘋果能做到了！今天筆者主要來聊其中兩件事，一個是市值重回萬億美元，一個是一夜蒸發(fā)1300億元。

蘋果為何重回萬億市值？

先說自己的看法，再來通過財務數據說明。

筆者認為，蘋果公司是值萬億市值的，畢竟它的產品是人人皆知的產品。同時，蘋果市值自去年10月首次突破萬億大關后，遇上了美股短暫的技術性熊市，股價從233美元/股跌至最低142美元/股，最大跌幅近40%。今年以來蘋果股價持續(xù)上漲，直至上周再次觸及萬億大關。

萬億市值并非一個公司市值的天花板，不能主觀的給一家公司的市值設定上限，只能說，好公司隨著時間的推移一定會給投資者帶來不菲的回報。

再來從財務數據的角度說說，蘋果為什么值萬億市值？

截至今年2季度末，蘋果公司總資產3222.39億美元，總負債2257.83億美元，凈資產964.59億美元，營收1961.34億美元，凈利潤415.70億美元。

以截至當收盤價對應的總市值9886億美元算，市盈率17.75倍，市凈率10.25倍，市銷率3.82倍，整體估值水平并不算高估。類比同行業(yè)公司估值水平，也算是正常估值水平。

不過，筆者感覺，蘋果的資產負債率在同行業(yè)中算是比較高的了，達到了70%。

蘋果市值一夜蒸發(fā)1300億

準確來說，這個說法純屬媒體的夸張手法！這個1300億是怎么來的呢？

首先，這1300億的單位是人民幣元，是因為上周五蘋果股價下跌1.94%，市值縮水196億美元，按當前人民幣兌美元匯率換算過來，就是1300億。

截至上周四收盤，蘋果市值10081.16億美元，折合成人民幣就是7萬多億。一家7萬多億市值的公司，一天下跌不到2%，市值蒸發(fā)1300億，說起來恐怖，實際上是太正常不過的事。

要知道，就在上周蘋果發(fā)布會之后的第二天（9月11日），蘋果股價大漲3.18%，市值一天暴漲311.37億美元，折合人民幣2198.27億元，又是一個巨大的數字。

當然，蘋果市值以破萬億就下跌也是有原因的，原因就是高盛下調蘋果目標價26%。

高盛下調蘋果目標價的原因也簡單，就是因為在發(fā)布會上同時發(fā)布的流媒體視頻訂閱服務 Apple TV+ ，高盛認為這項新業(yè)務由于蘋果特殊的會計方式，將在未來拖累蘋果財務數據。

注意，所謂“特殊的會計方式”并不是說蘋果財務造假，而是指會計入賬方式的區(qū)別。

高盛分析師霍爾的理由是，假如：用戶花1000美元購買一臺iPhone 11 Pro手機（本來是999美元，為了統(tǒng)計方便，霍爾將價格定在1000美元），蘋果捆綁銷售，用戶可以獲得一臺iPhone 11 Pro，還有一年的TV+服務，價值1060美元；60美元的折扣并非全部來自TV+，而是由兩者分攤。

霍爾稱：“按照我們的計算，蘋果用這種會計方法進行統(tǒng)計，會給2020財年一財季和整個財年的ASP造成大約7%的負面影響?！?/p>

對此，蘋果在聲明中回應稱：“我們并不認為Apple TV+的推出（包括對服務的會計統(tǒng)計方法）會給財務業(yè)績帶來重大影響?！?/p>

蘋果對Apple TV+的信心，應該是來自二季度強勁的財報數據。從營收來源來看，iPhone的銷售收入為259億美元，同比下跌12%，僅占總營收的48%。而在去年年初，這部分業(yè)務還占蘋果總收入的近70%。

同時，服務業(yè)務收入成為蘋果新的增長點，上半年，這部分收入占比已經占到蘋果公司總營收的21%，達114億美元。

根據蘋果的計劃，在2020財年前，公司需要獲得5億付費用戶，而從蘋果的用戶數量來看，這個目標并不算癡人說夢。目前，處于激活狀態(tài)的 iPhone已超過9億臺，再算上Mac、iPad等產品，蘋果硬件的激活數量超過14億臺。

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